文/馬良 吳銘青
國(guó)務(wù)院國(guó)資委出臺(tái)《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》，重點(diǎn)涵蓋了參股管理原則、參股投資管理、參股股權(quán)經(jīng)營(yíng)管理、參股股權(quán)退出管理、監(jiān)督問(wèn)責(zé)等內(nèi)容，對(duì)國(guó)有企業(yè)參股管理要求更為全面且細(xì)致，明確國(guó)有企業(yè)“參股”的定義、提出建立健全參股監(jiān)督管理工作機(jī)制，聚焦參股投資管理、參股股權(quán)經(jīng)營(yíng)管理、參股股權(quán)退出管理、監(jiān)督問(wèn)責(zé)等四大部分,使國(guó)有企業(yè)參股管理步入更加符合制度化管理要求的軌道。
2023年6月23日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)了《國(guó)有企業(yè)參股管理暫行辦法》（簡(jiǎn)稱《暫行辦法》），共六章合計(jì)三十三條，重點(diǎn)涵蓋了參股管理原則、參股投資管理、參股股權(quán)經(jīng)營(yíng)管理、參股股權(quán)退出管理、監(jiān)督問(wèn)責(zé)等內(nèi)容。過(guò)往規(guī)范中央企業(yè)參股管理的《關(guān)于中央企業(yè)加強(qiáng)參股管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡(jiǎn)稱《中央企業(yè)參股管理通知》）同時(shí)廢止，中央企業(yè)和地方國(guó)企參股管理統(tǒng)一納入《暫行辦法》的規(guī)制范圍。
相較《中央企業(yè)參股管理通知》而言，《暫行辦法》規(guī)定的國(guó)有企業(yè)參股管理要求更為全面且細(xì)致，明確國(guó)有企業(yè)“參股”的定義、提出建立健全參股監(jiān)督管理工作機(jī)制，聚焦參股投資管理、參股股權(quán)經(jīng)營(yíng)管理、參股股權(quán)退出管理、監(jiān)督問(wèn)責(zé)等四大部分，《暫行辦法》的頒布使國(guó)有企業(yè)參股管理步入更加符合制度化管理要求的軌道。
一、關(guān)于《暫行辦法》適用對(duì)象
（一）“參股”的定義
《暫行辦法》第二條規(guī)定：“本辦法所稱國(guó)有企業(yè)是指各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)履行出資人職責(zé)的企業(yè)及其子企業(yè)，參股是指國(guó)有企業(yè)在所投資企業(yè)持股比例不超過(guò)50%且不具有實(shí)際控制力的股權(quán)投資?！?/span>
本條除了對(duì)持股比例進(jìn)行規(guī)定，還重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了實(shí)際控制力這一判斷要素，即允許出現(xiàn)國(guó)有企業(yè)滿足在被投企業(yè)中持股比例為50%，但國(guó)有企業(yè)并不具有實(shí)際控制力的情況。因此，關(guān)于是否認(rèn)定為國(guó)有參股企業(yè)而適用《暫行辦法》，應(yīng)當(dāng)從持股比例及實(shí)際控制力兩個(gè)角度共同判斷。
需注意持股比例50%是上限，如國(guó)有企業(yè)持股比例已經(jīng)超過(guò)了50%，就推定對(duì)目標(biāo)公司具有實(shí)際控制力，應(yīng)當(dāng)是國(guó)有控股企業(yè)，而不能以沒(méi)有實(shí)際控制力為由否認(rèn)國(guó)有控股的性質(zhì)，規(guī)避國(guó)資監(jiān)管的規(guī)定。且無(wú)論是國(guó)有控股還是選擇參股，都應(yīng)當(dāng)盡量避免出現(xiàn)50% VS 50%的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排。
（二）適用范圍的特例
1. 關(guān)于基金業(yè)務(wù)?！稌盒修k法》第三十條規(guī)定：“國(guó)有企業(yè)基金業(yè)務(wù)參股管理，另有規(guī)定的依其規(guī)定執(zhí)行”。該條未排除《暫行辦法》對(duì)基金業(yè)務(wù)的適用，但指出在另有規(guī)定時(shí)以該等規(guī)定優(yōu)先適用。此處的“另有規(guī)定”主要系指國(guó)務(wù)院國(guó)資委于2023年2月3日印發(fā)的《中央企業(yè)基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，該辦法目前僅將國(guó)務(wù)院國(guó)資委履行出資人職責(zé)的出資企業(yè)作為規(guī)制對(duì)象，暫未將地方國(guó)企納入規(guī)制范圍，待觀察后續(xù)是否會(huì)有將地方國(guó)企囊括在內(nèi)的新規(guī)則出臺(tái)。
2. 關(guān)于金融工具投資?！稌盒修k法》第三十一條規(guī)定：“以交易為目的且按照金融工具確認(rèn)的股權(quán)投資不適用本辦法”。該情形主要指從二級(jí)市場(chǎng)買入股票的投資行為。
3. 關(guān)于合伙企業(yè)?！稌盒修k法》未明確合伙企業(yè)是否屬于其規(guī)制的對(duì)象，但參考國(guó)務(wù)院國(guó)資委在其官方網(wǎng)站上回復(fù)確認(rèn)32號(hào)令不適用于合伙企業(yè)背后相通的監(jiān)管邏輯，并且考慮到《暫行辦法》有關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東權(quán)利、人員委派等條款無(wú)法直接適用于合伙企業(yè)的情況，《暫行辦法》不適用于投資合伙企業(yè)的可能性比較大，實(shí)踐中值得繼續(xù)對(duì)此予以特別關(guān)注。
二、投資環(huán)節(jié)相關(guān)要求
（一）投資范圍
《暫行辦法》第六條規(guī)定：“嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)有資產(chǎn)投資監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定，堅(jiān)持聚焦主責(zé)主業(yè)，符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，嚴(yán)控非主業(yè)投資，不得通過(guò)參股等方式開展投資項(xiàng)目負(fù)面清單規(guī)定的禁止類業(yè)務(wù)。參股投資金融和類金融企業(yè)，應(yīng)當(dāng)符合金融行業(yè)準(zhǔn)入條件，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)有企業(yè)金融業(yè)務(wù)監(jiān)督管理規(guī)定?！?/span>
《中央企業(yè)投資項(xiàng)目負(fù)面清單》（2017 年版）以及部分省份出臺(tái)的關(guān)于省屬國(guó)有企業(yè)的投資監(jiān)管規(guī)定對(duì)中央企業(yè)及相關(guān)國(guó)有企業(yè)禁止投資的行業(yè)領(lǐng)域或項(xiàng)目及標(biāo)的類型進(jìn)行了列示，通常包括不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、未按規(guī)定履行政府審批程序、不符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃等情況的項(xiàng)目。此外，負(fù)面清單還會(huì)要求對(duì)一定金額以上的重大項(xiàng)目實(shí)施特別監(jiān)管，這意味著更嚴(yán)格的材料要求和審核標(biāo)準(zhǔn)，但并非一刀切禁止投資。因此，國(guó)有企業(yè)在開展參股投資活動(dòng)過(guò)程中，應(yīng)充分關(guān)注所投企業(yè)是否與自身的主業(yè)及戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃相匹配，避免參與禁止類投資項(xiàng)目以及超額實(shí)施非主業(yè)投資活動(dòng)。
(二) 投資架構(gòu)
《暫行辦法》第八條規(guī)定：“結(jié)合經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，合理確定持股比例和股權(quán)結(jié)構(gòu)。達(dá)到一定持股比例的參股投資，原則上應(yīng)當(dāng)享有提名董事的權(quán)利。不得以股權(quán)代持、‘名為參股合作、實(shí)為借貸融資’的名股實(shí)債方式開展參股合作”。
該條旨在確保國(guó)有企業(yè)參股投資行為的真實(shí)性及持股行為的規(guī)范性。
(三) 投資文件
《暫行辦法》第十條規(guī)定：“”通過(guò)投資協(xié)議或參股企業(yè)章程、議事規(guī)則等制度文件，依法合規(guī)、科學(xué)合理約定股東權(quán)利義務(wù)，并結(jié)合實(shí)際明確分紅權(quán)、人員委派、高級(jí)管理人員薪酬激勵(lì)、審計(jì)監(jiān)督、信息披露、安全生產(chǎn)、特定事項(xiàng)否決權(quán)及股權(quán)退出等重點(diǎn)事項(xiàng)，避免對(duì)參股股權(quán)管理失控，有效維護(hù)國(guó)有股東權(quán)益”。
1.從該條的表述可以看出，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能認(rèn)為投資文件中應(yīng)作為必備條款的重點(diǎn)事項(xiàng)，并且作為國(guó)有企業(yè)股東未來(lái)就參股企業(yè)重要事項(xiàng)在股東會(huì)等層面表達(dá)意見(jiàn)和參與決策的重要法律基礎(chǔ)和抓手，投資文件的起草和談判應(yīng)被給予足夠的重視。對(duì)于此類事項(xiàng)，國(guó)有企業(yè)應(yīng)保有相應(yīng)權(quán)益，避免出現(xiàn)因過(guò)分讓渡股東權(quán)益而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)無(wú)法有效參與參股企業(yè)的監(jiān)督管理從而出現(xiàn)參股股權(quán)管理失控的情況。
2.《暫行辦法》同時(shí)要求，“達(dá)到一定持股比例的參股投資，原則上應(yīng)當(dāng)享有提名董事的權(quán)利”，對(duì)于此處提及的“持股比例”的具體數(shù)值，《暫行辦法》未作明確規(guī)定，在條件允許的情況下，國(guó)有企業(yè)在對(duì)外進(jìn)行參股投資時(shí)可盡量爭(zhēng)取在參股企業(yè)中獲得董事席位。
(四) 投資決策
《暫行辦法》第十一條規(guī)定：“嚴(yán)格落實(shí)國(guó)有資產(chǎn)投資監(jiān)督管理有關(guān)要求，健全參股投資決策機(jī)制，強(qiáng)化投資決策統(tǒng)一管理。參股投資決策權(quán)向下授權(quán)應(yīng)當(dāng)作為重大經(jīng)營(yíng)管理事項(xiàng)經(jīng)黨委(黨組)前置研究討論，由董事會(huì)或未設(shè)董事會(huì)的經(jīng)理層決定，授權(quán)的企業(yè)管理層級(jí)原則上不超過(guò)兩級(jí)。達(dá)到一定額度的參股投資，應(yīng)當(dāng)納入‘三重一大’范圍，由集團(tuán)公司決策”。
本條強(qiáng)調(diào)，國(guó)有企業(yè)要嚴(yán)格落實(shí)和遵守國(guó)有資產(chǎn)投資決策機(jī)制和程序。若擬就參股投資決策事項(xiàng)對(duì)其子企業(yè)進(jìn)行授權(quán)，在授權(quán)程序及授權(quán)層級(jí)事項(xiàng)上應(yīng)遵循前述要求。同時(shí)，允許集團(tuán)公司內(nèi)部劃定額度標(biāo)準(zhǔn)，未達(dá)該標(biāo)準(zhǔn)的參股投資允許放寬內(nèi)部決策層級(jí)向下授權(quán)，超過(guò)該標(biāo)準(zhǔn)的仍須集團(tuán)公司決策。
(五) 出資安排
《暫行辦法》第十二條規(guī)定：“國(guó)有企業(yè)作為參股股東與其他股東共同出資新設(shè)企業(yè)，不得對(duì)其他股東出資提供墊資，不得先于其他股東繳納出資，另有規(guī)定的除外。以非貨幣性資產(chǎn)作價(jià)出資的，應(yīng)當(dāng)以公允合理地方式確定國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值。其他股東未按約定繳納出資的，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)了解情況，采取有效措施防范風(fēng)險(xiǎn)”。
《暫行辦法》第十二條對(duì)國(guó)有企業(yè)在參股出資方面的關(guān)注事項(xiàng)進(jìn)行明確。
1.該條延續(xù)了《中央企業(yè)參股管理通知》中的要求，再次重申國(guó)有企業(yè)不得為其他股東出資提供任何形式墊資。
2.設(shè)立或投資參股企業(yè)時(shí)，各方股東出資的先后順序應(yīng)在投資文件中予以約定。一方面，國(guó)有企業(yè)不得以投資文件有相反約定為由規(guī)避“不得先于其他股東繳納出資”的禁止性規(guī)定；另一方面，“不先于其他股東繳納出資”的結(jié)果也不應(yīng)以國(guó)有企業(yè)股東違反出資期限為代價(jià)強(qiáng)行實(shí)現(xiàn)，換言之，若投資文件中約定的國(guó)有企業(yè)出資期限屆滿但有其他股東亦未履行出資義務(wù)的，國(guó)有企業(yè)仍以該條規(guī)定為抗辯理由拒絕出資的，不能因此豁免承擔(dān)《公司法》及其司法解釋和投資文件項(xiàng)下股東違約責(zé)任及潛在的對(duì)債權(quán)人的賠償責(zé)任，并且在未履行出資義務(wù)期間，其利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)等股東權(quán)利也將受到合理限制。
3.要求國(guó)有企業(yè)還應(yīng)當(dāng)關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)其他未及時(shí)履行出資義務(wù)的股東履行督促義務(wù)，應(yīng)當(dāng)適時(shí)采取有效的風(fēng)險(xiǎn)化解措施。根據(jù)《公司法》及其司法解釋，針對(duì)其他股東未按約履行出資義務(wù)可采取的措施包括：國(guó)有企業(yè)股東或要求參股企業(yè)以協(xié)商談判、召開股東會(huì)議、發(fā)函等方式催告其他股東履行出資義務(wù)，或直接訴訟要求其他股東依法全面履行出資義務(wù)并承擔(dān)違約賠償責(zé)任。此外，根據(jù)《公司法》及其司法解釋，董事、高級(jí)管理人員亦有基于對(duì)公司的忠實(shí)義務(wù)和勤勉義務(wù)采取相應(yīng)措施敦促股東履行出資義務(wù)的責(zé)任，因此，國(guó)有企業(yè)向參股企業(yè)提名或委派的董事或高級(jí)管理人員在此情況下亦有理由和動(dòng)力積極主動(dòng)作為。
4.關(guān)于出資形式，延續(xù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》中的規(guī)定，要求對(duì)非貨幣性資產(chǎn)出資進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，以公允合理的方式確認(rèn)國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值。
三、投后管理事項(xiàng)相關(guān)要求
《暫行辦法》第三章從股東權(quán)力的行使、日常經(jīng)營(yíng)管理等角度出發(fā)對(duì)參股企業(yè)的管理提出細(xì)化的要求。
（一）對(duì)參股企業(yè)差異化管理
《暫行辦法》第十三條首次提出要對(duì)參股企業(yè)進(jìn)行差異化管理。要求國(guó)有企業(yè)應(yīng)在企業(yè)內(nèi)部明確負(fù)責(zé)參股企業(yè)管理事項(xiàng)的部門，對(duì)參股股權(quán)進(jìn)行歸口管理，建立參股經(jīng)營(yíng)投資臺(tái)賬，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際建立重要參股企業(yè)名單，將沒(méi)有實(shí)際控制力但作為第一大股東以及其他持股比例較高的參股企業(yè)納入重要參股企業(yè)名單中，探索實(shí)施差異化管理。
為適應(yīng)《暫行辦法》所提出的該項(xiàng)要求，國(guó)有企業(yè)可在內(nèi)部補(bǔ)充完善相應(yīng)的管理制度，對(duì)于參股企業(yè)的歸口管理部門、參股經(jīng)營(yíng)投資臺(tái)賬的編制和管理維護(hù)要求、重要參股企業(yè)名單的確定標(biāo)準(zhǔn)等事項(xiàng)通過(guò)內(nèi)部制度進(jìn)行明確并在對(duì)參股企業(yè)的管理過(guò)程中持續(xù)推進(jìn)完善相關(guān)制度。
（二）參股企業(yè)派出人員的管理制度
《暫行辦法》要求國(guó)有企業(yè)建立健全派出人員的選聘、履職、考核和輪換等制度并建立派出人員定期述職制度。派出人員每年應(yīng)至少向國(guó)有企業(yè)進(jìn)行一次述職，如遇重大事項(xiàng)，亦應(yīng)及時(shí)向國(guó)有企業(yè)報(bào)告。對(duì)于國(guó)有企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員在參股企業(yè)兼職事項(xiàng)應(yīng)從嚴(yán)管理，并按照管理權(quán)限進(jìn)行審批。相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)人員一般不跨級(jí)兼職，不兼“掛名”職務(wù)，且不得在兼職企業(yè)領(lǐng)取工資、獎(jiǎng)金、津貼等任何形式的報(bào)酬，不得獲取股權(quán)和其他額外利益，任期屆滿需要連任的，應(yīng)當(dāng)重新履行相關(guān)程序。
（三）參股企業(yè)重要事項(xiàng)決策及對(duì)參股企業(yè)日常管控
1.國(guó)有企業(yè)股東對(duì)參股企業(yè)的重要決策事項(xiàng)應(yīng)充分發(fā)表意見(jiàn)
《暫行辦法》要求國(guó)有企業(yè)應(yīng)積極參與參股企業(yè)重要事項(xiàng)的決策，對(duì)于下列事項(xiàng)，國(guó)有企業(yè)股東應(yīng)充分表達(dá)意見(jiàn)：參股企業(yè)章程重要條款修訂、重大投融資、重大擔(dān)保、重大產(chǎn)權(quán)變動(dòng)、高級(jí)管理人員變動(dòng)和薪酬激勵(lì)及公司合并、分立、變更、解散等。此外，當(dāng)參股企業(yè)擬通過(guò)增資擴(kuò)股的方式引入其他投資者時(shí)，國(guó)有企業(yè)股東應(yīng)當(dāng)在決策過(guò)程中按照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定就資產(chǎn)評(píng)估、進(jìn)場(chǎng)交易等發(fā)表意見(jiàn)。
2.國(guó)有企業(yè)股東對(duì)參股企業(yè)應(yīng)做好日常監(jiān)測(cè)和管控
《暫行辦法》要求國(guó)有企業(yè)需對(duì)參股企業(yè)做好運(yùn)行監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)管控和財(cái)務(wù)管控，尤其應(yīng)對(duì)投資額大、關(guān)聯(lián)交易占比高、應(yīng)收賬款金額大或賬齡長(zhǎng)的參股企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)排查，督促參股企業(yè)及時(shí)分紅，如遇涉及參股企業(yè)的重大風(fēng)險(xiǎn)或重大損失事件，應(yīng)及時(shí)向同級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告。此項(xiàng)規(guī)定旨在避免出現(xiàn)部分國(guó)有企業(yè)對(duì)于持股比例較低的參股企業(yè)疏于管控從而無(wú)法及時(shí)有效控制風(fēng)險(xiǎn)的情況。
3.國(guó)有企業(yè)股東應(yīng)做好擔(dān)保事項(xiàng)管理工作
《暫行辦法》要求國(guó)有企業(yè)應(yīng)“嚴(yán)格控制對(duì)參股企業(yè)提供擔(dān)保，確需提供的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行決策程序，且不得超股權(quán)比例提供擔(dān)?！?，國(guó)有企業(yè)若擬為其參股企業(yè)提供擔(dān)保，應(yīng)關(guān)注擔(dān)保事項(xiàng)是否符合前述要求。
（四）無(wú)形資產(chǎn)管理
《暫行辦法》明確規(guī)定國(guó)有企業(yè)“不得將字號(hào)、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等提供給參股企業(yè)使用?！睂?duì)于產(chǎn)品注冊(cè)商標(biāo)，如國(guó)有企業(yè)確需對(duì)其參股企業(yè)進(jìn)行授權(quán)，則必須由參股企業(yè)有償使用并按市場(chǎng)公允價(jià)格定價(jià)，同時(shí)國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格規(guī)定授權(quán)使用條件并履行決策審批程序。
《暫行辦法》還對(duì)因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資的原因而導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)失去所投資企業(yè)實(shí)際控制權(quán)時(shí)，如何處理無(wú)形資產(chǎn)管理的問(wèn)題進(jìn)行了明確，在此類情況下，“交易完成后標(biāo)的企業(yè)不得繼續(xù)使用原國(guó)有企業(yè)的字號(hào)、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)，不得繼續(xù)以原國(guó)有企業(yè)名義開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?！?/span>
四、股權(quán)退出相關(guān)要求
《暫行辦法》第四章是以專章形式對(duì)國(guó)有企業(yè)參股退出的范圍、方式、程序進(jìn)行了規(guī)定。
（一）國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)從參股企業(yè)退出的情形
《暫行辦法》第二十四條規(guī)定：“除戰(zhàn)略性持有或培育期的參股股權(quán)外，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)退出5年以上未分紅、長(zhǎng)期虧損、非持續(xù)經(jīng)營(yíng)的低效無(wú)效參股股權(quán)，退出與國(guó)有企業(yè)職責(zé)定位嚴(yán)重不符且不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、風(fēng)險(xiǎn)較大、經(jīng)營(yíng)情況難以掌握的參股投資?！?/span>
《暫行辦法》要求國(guó)有企業(yè)對(duì)參股企業(yè)做好日常經(jīng)營(yíng)的監(jiān)測(cè)和管控工作，在此基礎(chǔ)上，若國(guó)有企業(yè)在日常監(jiān)測(cè)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)其所投資的參股企業(yè)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)較大、經(jīng)營(yíng)情況難以掌握的情形，也應(yīng)及時(shí)研究評(píng)判此時(shí)是否有從參股企業(yè)退出的必要。
（二）國(guó)有企業(yè)從參股企業(yè)退出的方式及退出程序
《暫行辦法》第二十五條規(guī)定：“加強(qiáng)研究論證，創(chuàng)新方式方法，合理選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)置換、清算注銷等方式，清理退出低效無(wú)效參股股權(quán)。充分發(fā)揮國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司作用，積極探索委托管理、集中打包、重組整合等措施，集中處置低效無(wú)效參股股權(quán)，提高處置效率，加快資產(chǎn)盤活?！?/span>
國(guó)有企業(yè)從參股企業(yè)退出時(shí)可根據(jù)實(shí)際情況合理選擇股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)置換、清算注銷等方式，同時(shí)，《暫行辦法》也提及“可充分發(fā)揮國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司作用，積極探索委托管理、集中打包、重組整合等措施，集中處置低效無(wú)效參股股權(quán)，提高處置效率，加快資產(chǎn)盤活”，后續(xù)可進(jìn)一步關(guān)注實(shí)踐中各地國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司在處置國(guó)有企業(yè)低效無(wú)效參股股權(quán)事項(xiàng)上是否會(huì)推出相應(yīng)的創(chuàng)新性措施。
在退出程序上，國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵循合法合規(guī)的原則，“退出參股股權(quán)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理有關(guān)規(guī)定，依法合規(guī)履行財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)交易等程序，及時(shí)辦理工商變更登記。”
五、國(guó)有基金投資行為的適用問(wèn)題與禁止事項(xiàng)
《暫行辦法》第三十條規(guī)定：“國(guó)有企業(yè)基金業(yè)務(wù)參股管理，另有規(guī)定的依據(jù)其規(guī)定執(zhí)行?！?/span>
本條規(guī)定未排除對(duì)國(guó)有基金投資的適用，因此，國(guó)有基金投資應(yīng)當(dāng)在先行滿足《中央企業(yè)基金業(yè)務(wù)管理暫行辦法》且在上述未有明確規(guī)定的情況下，按照《暫行辦法》的要求執(zhí)行。
《暫行辦法》規(guī)定不得實(shí)施以下行為：
1、不得通過(guò)參股等方式開展投資項(xiàng)目負(fù)面清單規(guī)定的禁止類業(yè)務(wù)。
2、不得選擇與集團(tuán)公司及各級(jí)子企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員存在特定關(guān)系(配偶、子女及其配偶等親屬關(guān)系，以及共同利益關(guān)系等)的合作方
3、不得以股權(quán)代持、“名為參股合作、實(shí)為借貸融資”的名股實(shí)債方式開展參股合作。
4、國(guó)有企業(yè)作為參股股東與其他股東共同出資新設(shè)企業(yè)，不得對(duì)其他股東出資提供墊資，不得先于其他股東繳納出資，另有規(guī)定的除外。
5、嚴(yán)格控制對(duì)參股企業(yè)提供擔(dān)保，確需提供的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行決策程序，且不得超股權(quán)比例提供擔(dān)保。
6、加強(qiáng)無(wú)形資產(chǎn)管理，嚴(yán)格規(guī)范無(wú)形資產(chǎn)使用，有效維護(hù)企業(yè)權(quán)益和品牌價(jià)值。不得將字號(hào)、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等提供給參股企業(yè)使用。
7、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)失去標(biāo)的企業(yè)實(shí)際控制權(quán)的，交易完成后標(biāo)的企業(yè)不得繼續(xù)使用原國(guó)有企業(yè)的字號(hào)、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)，不得繼續(xù)以原國(guó)有企業(yè)名義開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
8、確需兼職的，按照管理權(quán)限審批，且不得在兼職企業(yè)領(lǐng)取工資、獎(jiǎng)金、津貼等任何形式的報(bào)酬，不得獲取股權(quán)和其他額外利益。
《暫行辦法》的出臺(tái)對(duì)國(guó)有企業(yè)的參股經(jīng)營(yíng)投資活動(dòng)各個(gè)環(huán)節(jié)的管理和操作，從前期決策、落地實(shí)施到投后管理及后續(xù)退出過(guò)程，都提出了更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)和更細(xì)致的要求，體現(xiàn)了國(guó)資監(jiān)管部門擬在參股投資領(lǐng)域進(jìn)一步強(qiáng)化防范國(guó)有資產(chǎn)流失的監(jiān)管理念，國(guó)有企業(yè)對(duì)參股企業(yè)嚴(yán)格依照《暫行辦法》的規(guī)定操作和實(shí)施。(作者單位：河南金學(xué)苑律師事務(wù)所)
